交投平淡弱势难改
本周公然市场基本已肯定了净投放格局，加上受益于财政支出释放，市场流动性仍较为宽松。周三银行间隔夜回购利率持平于2.28，7天期回购利率小幅上行4BP至3.04。值得关注的是，1个月期回购利率大幅上行26BP至4.39，较周一累计上行近50BP，年末因素致资金阶段性紧张的态势不断升温，但与往年相比，今年年末资金面仍相对宽松。 邻近年底，机构交易性需求减弱，加上消息面平静，债券市场继续弱势震荡。白癜风专科哪里最好利率市场交投平淡，弱势照旧，3年期10国开30收至4.07，5年期10国开19收至4.35。信誉方面，短融表现强劲，12电CP003收益率下行11BP至4.47；中票涨跌互现，12邮科院MTN1收平于5.34。企业债方面，新上市的北京白癜风医院地址12邳润城在资金推动下，收益率意外的大幅着落81BP，净价收至103.19元。公司债中，近期表现较好的房产债和资质较差的高收益券收益率下行幅度收窄，而高评级的08保利债和11上港01到期收益率分别上行25BP和8BP至4.64和4.37。 整体来看，虽然经济延续企稳回升，但由于复苏力度较弱，对利率债收益率并未构成太大压力，其上行幅度有限；而在较为宽松的资金面支持下，机构风险偏好有所回升，绝对收益较高的信誉债成为机构短时间逐利的焦点，债券市场调解的步伐恍如有所和缓。但在信誉债估值不具优势的条件下，股市强劲的反弹带来较大的不确定因素，由于这将进一步推升市场风险偏好，使资金流向股市的状态越发显著。同时，伴随近期信誉债评级下调事件频发及年底资金面利率幅度加大的影响，信誉债市场压力犹存，收益率仍有上行空间。从配置角度看，短融仍是具有较高安全边际的配置品种，其他期限品种可继续视察。